来源：海通宏观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中(zhōng)央(yāng)政(zhèng)治局4月28日召开会议，分析研究当前(qián)经济形(xíng)势和经济工作。今年以来，经济(jì)增长好于预期。不过当前经济恢复性好转，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不(bù)足。所以，稳增长基调延续，短期政(zhèng)策不太可能(néng)转向收(shōu)紧，但是(shì)面(miàn)对高质(zhì)量发(fā)展要求，也没(méi)增量刺激政策。未(wèi)来扩大需求主要依靠(kào)自(zì)发修(xiū)复消费，主动稳(wěn)定投资(zī)。此外，产业政(zhèng)策方面强调(diào)“实(shí)体经济”支撑，防(fáng)风(fēng)险仍然(rán)是(shì)重点(diǎn)任务。整体看，二季度经济修复速度或将放缓，政(zhèng)策相对克制(zhì) 。

　　1

　　政策(cè)不转向

　　本次会议首先强(qiáng)调了今年的成绩(jì)，即“经济增长好于(yú)预(yù)期”，“市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态势”。从一(yī)季度公布(bù)的数据看，确实好于去年四季(jì)度时的(de)预期。但随后会议(yì)也提到“经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足(zú)”。这也使得经济转型(xíng)升级面临(lín)新(xīn)的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克(kè)服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　我们的理解是，一(yī)季度GDP同比增速为4.5％，相(xiāng)比去年四季度有明显改善，但距离疫情之前2019年的6％附(fù)近的增速，还有较大的差距。所以(冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思yǐ)，经济(jì)仍需政策呵护。尤其是一季度(dù)降准后(hòu)，就业压力仍然存在，我(wǒ)们认为(wèi)政策(cè)短(duǎn)期不会(huì)转向收紧。“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”是当前(qián)经济持续回升(shēng)向好(hǎo)的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增(zēng)量(liàng)刺激

　　面(miàn)对高(gāo)质量的发展要求(qiú)，会议强(qiáng)调经济要实现“质的(de)有(yǒu)效提升(shēng)”和“量的合理增长”。这一点和去年经济工作会议精神一致。这也(yě)意味着稳(wěn)增长不会通过强刺(cì)激的方式，而(ér)是统筹推动“经济运(yùn)行(xíng)持(chí)续(xù)好转”、“内生动力(lì)持续增强”、“社会预(yù)期(qī)持续改善”、“风险隐患持续(xù)化解(jiě)”。

　　对于稳增(zēng)长的方式，会议要求(qiú)“把发(fā)挥政策效(xiào)力和(hé)激(jī)发(fā)经营主体(tǐ)活力结合(hé)起来(lái)”。我(wǒ)们(men)的理解是，下一阶段更多通过(guò)激发市场化的力量去推(tuī)动经济(jì)修复，通过改革开放的方式激(jī)发高质(zhì)量的(de)增长。所以会议(yì)指出，要坚持“两个(gè)毫不动(dòng)摇”，破除(chú)影(yǐng)响各(gè)类所有制(zhì)企业公平竞争、共同发展(zhǎn)的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规障碍和隐性壁垒。各类企业都要依(yī)法合(hé)规(guī)经营(yíng)。要下决(jué)心(xīn)从根本上解决企(qǐ)业(yè)账款拖欠问题。总(zǒng)体而言，政(zhèng)策刺激空间(jiān)有(yǒu)限，主要还是(shì)以提(tí)振信(xìn)心和预(yù)期、激发活(huó)力(lì)为主要手段(duàn)，让经济自发的内(nèi)生(shēng)修(xiū)复。

　　3

　　扩需求：自发修复(fù)消费(fèi)，主动稳定(dìng)投资

　　会议(yì)提出(chū)，积(jī)极的财政政策(cè)要“加力提效”，稳健的货币(bì)政策要“精准(zhǔn)有力”，延续了去年12月(yuè)会议的(de)表述。对于政策(cè)的要(yào)求，本次会议强(qiáng)调(diào)“形成扩大需求的合力”，而(ér)去(qù)年12月会议的相关表述是(shì)“加强各(gè)类政(zhèng)策(cè)协调配(pèi)合”，这说明(míng)扩(kuò)大需求是未来的政(zhèng)策(cè)重心。

　　一方面，自发修复消费(fèi)。“要多渠道增(zēng)加城乡居民收入，改善消费环(huán)境，促进文化旅游等服务消费”。提高消(xiāo)费，主要(yào)还是靠居民劳(láo)动(dòng)收入(rù)的(de)自然修复。另一方面，主(zhǔ)动稳(wěn)定投(tóu冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思)资。尤其是基建投资(zī)，是政府主动稳增长(zhǎng)的重点(diǎn)。会议提到，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。

　　此 外， 会议强(qiáng)调，要把吸引外商投资放在更(gèng)加(jiā)重要的位(wèi)置(zhì)，稳住外贸外(wài)资基本盘。要支(zhī)持有条件(jiàn)的自贸试验区和(hé)自由(yóu)贸易(yì)港(gǎng)对接国际高标准经贸(mào)规则，开展改(gǎi)革开放先行(xíng)先试(shì)。

　　4

　　产业发(fā)展：看重(zhòng)实体经(jīng)济(jì)

　　会议强调，加快建设现代化产业(yè)体系要以“实体经济”为支撑。我们(men)的理解是，产业政策的重点(diǎn)是“实体经济”，这里的(de)实体经济并不(bù)是整(zhěng)个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议明(míng)确“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能”；“要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套(tào)电(diàn)网改造”。会议指(zhǐ)出“要重视通用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生(shēng)态”，也提到了“重(zhòng)视防范风险”。我(wǒ)们认(rèn)为，人工智能(néng)发展到一定程度，监管措施也(yě)必然会跟上(shàng)。此外，在(zài)互联网领域，要推(tuī)动平台企业规范(fàn)健康发展(zhǎn)，鼓励头部(bù)平台企业探(tàn)索创新。

　　5

　　防风险也(yě)是(shì)重点

　　会(huì)议提(tí)出，“统筹做好(hǎo)中小银(yín)行(xíng)、保险(x冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思iǎn)和(hé)信托机构(gòu)改革化险工作”；再(zài)次(cì)强调(diào)房住不炒(chǎo)，“做(zuò)好(hǎo)保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作(zuò)”；“要加(jiā)强(qiáng)地方政府债务(wù)管理，严(yán)控(kòng)新(xīn)增(zēng)隐性债务(wù)”。我们认为，房地产产业(yè)链、中小金融机(jī)构(gòu)的风险出清，仍(réng)是大势(shì)所趋，地方(fāng)债务的风(fēng)险(xiǎn)也需(xū)要化解。所(suǒ)以(yǐ)今(jīn)年和去(qù)年最大的不同是疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱，其他方面的(de)经(jīng)济问题(tí)依(yī)然(rán)是(shì)存(cún)在的。

　　整体看(kàn)，二季度经济(jì)修复速度(dù)或将放缓(huǎn)，政(zhèng)策相对克制(zhì)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思