自4月(yuè)下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持(chí)续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价(jià)比也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来(lái)，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机(jī)和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速保持在(zài)较高(gāo)水平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增(zēng)速(sù)来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势(shì)，配置性价(jià)比较高(gāo)，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以来科(kē)创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看(kàn)好科创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的(de)估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊上述(shù)3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至202池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊3年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)相较于其他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价(jià)进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错(cuò)配使(shǐ)得存(cún)储行(xíng)业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算(suàn)力(lì)以及存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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