华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)200亿(yì)人(rén)民币）。根(gēn)据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的(de)资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金(jīn)的(de)风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次报(bào)告(gào)的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄(qì)今为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高(gāo)的(de)。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股票(piào)而不是现金的(de)形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬(tái)高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企业(yè)的大(dà)型(xíng)投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是(shì)一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的(de)激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权(quán)原(yuán)则付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公司(sī)以(yǐ)及(jí)我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董事(shì)会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报(bào)告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)了(le)。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大(dà)学期(qī)间，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞(cí)职，美国(guó)司法部(bù)和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟(gēn)进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该(gāi)公司的(de)市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特(tè)股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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