本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金和(hé)万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随(suí)着公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募(mù)基(jī)金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的(de)同类股票(pi作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面ào)，具有较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的增强和创新(xīn)型中小企业(yè)的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内(nèi)的30只核(hé)心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相继成立，这(zhè)使得北(běi)交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净(jìng)利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内(nèi)均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价(jià)值，多(duō)位业(yè)内人士(shì)认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制(zhì)约其(qí)发(fā)展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差(chà)的流动性问(wèn)题(tí)，市场制度性差(chà)异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值表(biǎo)现差(chà)异较(jiào)大。除了继续(xù)降低(dī)投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数量(liàng)外，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的(de)北(běi)交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对(duì)于(yú)具备专精特(tè)新特(tè)性的(de)中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然(rán)延续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北(běi)京证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发(fā)布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来(lái)了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于(yú)供给增加(jiā)对整个(gè)市场的流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发(fā)展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特(tè)新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精(jīng)选两年(nián)定开基金经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股票(piào)交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上(shàng)市(shì)股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)相较(jiào)于(yú)沪深交(jiāo)易所明(míng)显低估。随(suí)着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关(guān)注度提(tí)升(shēng作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大(dà)。

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