中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022裤子175是几个x年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

裤子175是几个x　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗裤子175是几个x证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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