AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基金一(yī)季度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际(jì)也(yě)还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022(xíng)了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能(nén中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022g)传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对人(rén)工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部(bù)分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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