AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少 title="image1">

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源(yuán)开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带(dài)来无(wú)数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带(dài)来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人(rén)工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发展的(de)机(jī)会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十年(ni布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少án)为维(wéi)度的(de)产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的(de)应用和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业(yè)的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留(liú)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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