分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基(jī)金的基(jī)金管理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生(shēng)重大不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连(lián)续20个交易(yì)日超过地肖指哪几个生肖？2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了(le)提升资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得(dé)直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格的(de)同一商业银(yín)行(xíng)发(fā)行的金融(róng)工具占基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流(liú)动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致(地肖指哪几个生肖？zhì)其持有份额(é)超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案应当报(bào)中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发(fā)生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险应对(duì)预(yù)案(àn)等(děng)对重要货币(bì)市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能(néng)会(huì)导致一(地肖指哪几个生肖？yī)些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资(zī)者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资(zī)管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的(de)货(huò)币(bì)规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了(le)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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