编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛(sài)道中龙(lóng)头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年(nián)的整(zhěng)体业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大(dà)白(bái)酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端和(hé)地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报(bào)全(quán)部披(pī)露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是(shì)在(zài)新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样是(shì)一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是(shì)完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季(jì)报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了(le)今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ相遇时间的公式 相遇时间怎么求)科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期下，我们(men)较(jiào)为看(kàn)好今(jīn)年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较强的(de)新能源(yuán)属性外，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技(jì)术突(tū)破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领域(yù)仍将诞(dàn)生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内(nèi)的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下(xià)半年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期(qī)装备(bèi)等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他(tā)在(zài)公司所管理的(de)产品数(shù)达到了(le)6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不同的(de)一(yī)点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显的数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的相遇时间的公式 相遇时间怎么求少(shǎo)壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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