5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政(zhèng)策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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