今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如(rú)果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最(zuì)早可能(néng)6月(yuè)1日出(chū)现(xiàn)债燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都(dōu)高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而(ér)政府债务(wù)规模(mó)也一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明确(què)的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要(yào)白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规(guī)模(mó)越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议员(yuán)是为(wèi)了反(fǎn)对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定(dìng)，以此(cǐ)来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加(jiā)入第二次(cì)世界大战，美国国会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成(chéng)为了(le)国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个月就会提(tí)高一(yī)次(cì)——其(qí)中共(gòng)和党总统执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足(zú)增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手(shǒu)握(wò)美元霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身(shēn)并(bìng)不(bù)受(shòu)到(dào)发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这(zhè)次债务(wù)上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政(zhèng)府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限，往燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗往需(xū)要美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用作了(le)与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据(jù)两院(yuàn)多数(shù)席位的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据(jù)参议(yì)院多数，而共(gòng)和(hé)党(dǎng)占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共和(hé)党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认(rèn)为应无条(tiáo)件(jiàn)提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本(běn)周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更重要的(de)是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产生(shēng)更严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济(jì)政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时(shí)间远远超过(guò)了(le)应有的(de)时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美(měi)国(guó)政(zhèng)府没有提(tí)供(gōng)真正有价值的(de)公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退(tuì)环境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来(lái)的(de)短(duǎn)期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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