编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全(quán)部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯(sī)莱(lái)克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)新能源产业链中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今(jīn)表现一(yī)般。但(dàn)他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了(le)新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造(zào)业(yè)一样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发展过(guò)程中(zhōng)不少公(gōng)司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其(qí)基(jī)金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除(chú)去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力(lì)、核(hé)心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进(jìn)的(de)公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智(zhì)联(lián)主题(tí)继续(xù)增加(jiā)了(le)软件服务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部(bù)更(gèng)换。从最(zuì)新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增长的(de)消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名(míng)作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业(yè)的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城(chéng)科创(chuàng)板(bǎn)两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点(diǎn)是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链(liàn)上的布(bù)局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进(jìn)入(rù)到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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