AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理23岁属什么生肖开始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法(fǎ)律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一23岁属什么生肖季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技(jì)史上的(de)一次重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一(yī)技(jì)术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要(yào)素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智能相关的(de)标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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