钠(nà)电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大(dà)议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭配公(gōng)司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对(duì)传(chuán)艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界到(dào)现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资(zī)成本(běn)？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子(zi)电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落后(hòu)于(yú)了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时(shí)的公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人(rén)投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电的(de)各种细节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车(chē)在(zài)前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后(hòu)录得(dé)大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股(gǔ)价(jià)一(yī)度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里切召(zhào)开电话会(huì)并在《投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前对交易所回复函(hán)和(hé)2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投资(zī)50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的(de)钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经(jīng)营规(guī)模不(bù)断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电(diàn)池项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的(de)一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据(jù)最(zuì)新的(de)调研记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已审批(pī)通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象发(fā)行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募(mù)投资金(jīn)中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后(hòu)公(gōng)司营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经(jīng)走在前面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和(hé)低速电动车领(lǐng)域实现装车应用(yòng)。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议(yì)外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体的客(kè)户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年(nián)钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺(yì)科技却(què)十分自(zì)信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意(yì)的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安(ān)全(quán)，不太可能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比(bǐ)较(jiào)接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材(cái)料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优势就依然(rán)存在，并且随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降本空间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成(chéng)本(běn)临(lín)界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局(jú)钠电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下(xià)跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率下降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要(yào)根据(jù)碳(tàn)酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到(dào)客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定(dìng)价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化(huà)之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目(mù)投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其(qí)过往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月(yuè)公司(sī)就(jiù)变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的(de)实施(shī)地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合(hé)川区工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科(kē)技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融(róng)资(zī)，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是(shì)原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建设期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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