5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助(zhù)理(lǐ)兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多(duō)是出于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年货币(bì)政(zhèng)策不(bù)会(huì)出(chū)现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率(《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗lǜ)为代表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价(jià)自律机(jī)制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情(qíng)况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限有利于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三(sān)，企业和(hé)居民(mín)风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关系发生了(le)变(biàn)化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期存款利率进行了几轮(lún)调(diào)整，本(běn)次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是(shì)延续(xù)去年(nián)9月这一(yī)轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银(yín)行(xíng)补充(chōng)下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期(qī)和(hé)定期存款之(zhī)间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要一次性(xìng)调整通知(zhī)存(cún)款和协定(dìng)存(cún)款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平(píng)均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区(qū)地方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的(de)政策利(lì)率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内(nèi)生动(dòng)力不(bù)强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需(xū)的一(yī)定的(de)资金投放支(zhī)持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套(tào)政策继续(xù)激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情(qíng)况，短(duǎn)期(qī)调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看实(shí)体经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价(jià)情(qíng)况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续下(xià)行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行(xíng)和(hé)股份制商业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时(shí)代”。压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净(jìng)息(xī)差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加(jiā)权《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带(dài)动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调(diào)整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的(de)预期。一方(fāng)面，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动(dòng)力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降低(dī)全(quán)社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的(de)票息资(zī)产，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别(bié)是(shì)中短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来(lái)看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表明(míng)当前货(huò)币(bì)政策基(jī)调未(wèi)变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济(jì)提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一(yī)调(diào)降是针对银行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以及(jí)安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具(jù)有一(yī)定的(de)超额(é)收(shōu)益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下(xià)降，市(shì)场对(duì)经济(jì)的(de)“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步(bù)强化，因此股票市(shì)场也(yě)进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下(xià)，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的(de)钱(qián)袋(dài)子(zi)。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人(rén)士(shì)可通过(guò)理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评(píng)估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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