芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分母端的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约132万青(qīng)年(nián)失业人口只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际(jì)青年(nián)失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失(shī)业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业的(de)结(jié)构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年(nián)就(jiù)业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业复苏结(jié)构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则(zé)来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业率较去年(nián)同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却(què)较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着(zhe)青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业增(zēng)加的(de)结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业(yè)率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的(de)变动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失(shī)业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的(de)分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的(de)是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的(de)却是青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时(shí)，披露了(le)当前青年就业(yè)和失业人数的(de)基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月(yuè)份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体(tǐ)为在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业(yè)率每(měi)提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形(xíng)势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(ni15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸án)鉴》，有工作意(yì)愿但从未工(gōng)作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)，第一大(dà)失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在其他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程度(dù)也大(dà)致(zhì)类似(shì)，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁(suì)以(yǐ)下就业人(rén)员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　青年失(shī)业人(rén)口的(de)行业与青年就业(yè)分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是(shì)青年就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的(de)失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业人口来自(zì)何(hé)处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业(yè)大量(liàng)流(liú)入(rù)服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热(rè)燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业是(shì)国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育年限(xiàn)在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科(kē)学(xué)研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入的(de)主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年(nián)限(xiàn)基本一致(zhì)，即青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行业(yè)的青年失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人(rén)数(shù)/青(qīng)年失业(yè)总人(rén)数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来(lái)作为各(gè)行业失(shī)业率(lǜ)的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多(duō)高于全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公(gōng)共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租(zū)赁和商务服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识密集型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业(yè)。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就(jiù)业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)是(shì)城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来(lái)自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群(qún)体，大部(bù)分青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期(qī)下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄(líng)段的(de)在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来(lái)经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是(shì)就(jiù)业(yè)观念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　失(shī)业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一(yī)是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业人(rén)口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并(bìng)未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明(míng)，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查(chá)制(zhì)度于(yú)2005年(nián)正式实(shí)施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立(lì)了(le)31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查正式在全国范围内(nèi)开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分(fēn)之一左右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构(gòu)数据(jù)仍会(huì)存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年(nián)的(de)年鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司

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