随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为(wèi)例(lì)，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基手机扩展内存是什么意思金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判断依然(rán)是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国(guó)产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部(bù)件环节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度(dù)提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的(de)板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不(bù)同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复(fù)，经(jīng)济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位(wèi)基金(jīn)经理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成长为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在(zài)一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们(men)投入(rù)非常(cháng)多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给(gěi)具(jù)体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个(gè)股(gǔ)出(chū)现了(le)较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如(rú)既往(wǎng手机扩展内存是什么意思)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的(de)组合没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们(men)可以(yǐ)在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天。

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