美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有(yǒu)业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出(chū)售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产区银行危机火上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行(xíng)和第(dì)一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特(tè)的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动已引起王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产(qǐ)官员及(jí)监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)他(tā)们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对(duì)连续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的(de)拉(lā)升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他(tā)利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美(měi)国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈造成(chéng)的(de)。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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