近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得双修是指什么意思，双修是怎么进行的到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑双修是指什么意思，双修是怎么进行的果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严(yán)肃话题(tí)，确(què)实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化(huà)的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的(de)不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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