5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续(xù)三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今(j螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭īn)年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七(qī)位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)本(běn)身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅(yì)资产对于(yú)教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称(chēng)，4月(yuè)下(xià)旬票据利(lì)率先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力(lì)很大，一直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据等低效螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难处螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多(duō)投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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