金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行(xíng)制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人(rén)民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的(de)通知(值此之际是什么意思春节，值此 之际zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一(yī)步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类(lèi)型等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受(shòu)认可的(de)电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资(zī)者可通过中国人(rén)民银行认可(kě)的境外电子交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获(huò)得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对(duì)手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达(dá)成的交易在(zài)经过上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在(zài)境内银行开立(lì)人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一(值此之际是什么意思春节，值此 之际yī)中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者收(shōu)取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权(quán)债(zhài)务登记及额(é)度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等值此之际是什么意思春节，值此 之际相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额(é)为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币(bì)购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务(wù)境外参(cān)加行(xíng)和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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