编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金(jīn)中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银(yín)华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管理最长的(de)就是代表作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的(de)冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新(xīn)能源产业(yè)链中(zhōng)股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同时还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优选一(yī)年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报(bào)中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面(miàn)，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下(xià)，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成(ch凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别éng)长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和(hé)国(guó)网通信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被调出(chū)的标(biāo)的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们(men)相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于(yú)国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是万家(jiā)科(kē)技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代(dài)了(le)四(sì)季度末的(de)兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季(jì)报来看，这些相(xiāng)对(duì)低(dī)调(diào)的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然(rán)全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实(shí)际上在(zài)当季(jì)的(de)重(zhòng)仓行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票(piào)在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了(le)上一(yī)季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的(de)高(gāo)端(duān)装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确(què)定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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