自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资(zī)金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金(jīn)的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士(shì)看(kàn)来(lái)，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)为什么复兴号很少人买首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很多公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和(hé)公司的(de)长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月(y为什么复兴号很少人买uè)开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格(gé)持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通过(guò)降价进行库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回(huí)顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆(bào)发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些(xiē)真(zhēn)正的(de)创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放(fàng)出(chū)来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩(suō)匹配(pèi)需(xū)求端，进一步(bù)压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格(gé)下行压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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