财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利(lì)率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集(jí)了多家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要(yào)思路(lù)是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调研会的(de)后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本(běn)，加强行业负债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监会(huì)人身(shēn)险部组织保险行业协会(huì)以及多家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开展调(diào)研。将重点调(diào)研(yán)普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平(píng)等公(gōng)司(sī)负(fù)债(zhài)成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参(cān)会(huì)的保险公司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议(yì)分(fēn)阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再(zài)动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好利率(lǜ)3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下(xià)行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类资生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写产配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类(lèi)型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本身(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写shēn)保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关(guān)于调(diào)整寿(shòu)险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健康保险公司(sī)破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致使投(tóu)资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避(bì)免利(lì)差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示(shì)利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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