5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(前肖是指哪几个生肖kuài)关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证前肖是指哪几个生肖(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传媒(méi)股同(tóng)时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热(rè)门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等(děng)业(yè)绩增长确(què)定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场前肖是指哪几个生肖情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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