北京时间(jiān)5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦召开(kāi)年度股东(dōng)大会。公司董事(shì)长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边回答(dá)了来(lái)自全球投资(zī)者5个(gè)多(duō)小时(shí)的互(hù)动提(tí)问。

　　在这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和(hé)投(tóu)资(zī)者(zhě)分享(xiǎng)了投资、成功以及长(zhǎng)寿的(de)秘诀，并就市场关注的AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹(píng)果(guǒ)以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会上表示(shì)，他和芒格依(yī)然高度看好(hǎo)苹果公司。“如果让消费者选择，是放(fàng)弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数(shù)人会放弃第二(èr)辆车(chē)。这是消费(fèi)者行为对苹果公司带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电在(zài)产业链中的重(zhòng)要位置。巴菲特认为，“目(mù)前(qián)没有一家公司可以与台(tái)积(jī)电相比拟，这家(jiā)公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位。”

　　为了(le)让(ràng)读者能够(gòu)在第一时间(jiān)获取本次股东(dōng)会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容，以飨读(dú)者(zhě)。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的交(jiāo)易，第一个(gè)阶段价(jià)格很好，第二个(gè)阶段由于他们去年优(yōu)异(yì)的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分(fēn)股(gǔ)份(fèn)已(yǐ)进行了“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财务报表(biǎo)中充(chōng)分整合Pilot的(de)收益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能(néng)够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛(mǎ)一(yī)样分销能力(lì)的(de)分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销(xiāo)做(zuò)的很(hěn)好，我(wǒ)们有(yǒu)很多(duō)产(chǎn)品供应给它，但有些产品很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛(mǎ)购买，我们也会(huì)把产品(pǐn)的(de)分销渠道多元化，我们希(xī)望能够拥有多个(gè)具备(bèi)沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但(dàn)其(qí)魔力也不是(shì)无限(xiàn)的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜(xǐ)诗糖果当(dāng)前面临的(de)问题不在(zài)于是否开新店。我和查理为了把这个品牌推向全球做过很多(duō)尝试，每次我们都是在(zài)最初觉得走(zǒu)对了方(fāng)向，但后(hòu)来发(fā)现还是不行。喜诗(shī)糖果有(yǒu)101年(nián)的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力(lì)也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经(jīng)营难题比较(jiào)多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经(jīng)营）非(fēi)常困难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例(lì)子，假如疫情(qíng)前有70％的业(yè)务，随着疫情(qíng)的来临，客流(liú)量减少了，但电影院不能减少影片供(gōng)应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经做得非常(cháng)出色了(le)

　　有投资人提(tí)问，伯克希(xī)尔出售动(dòng)视暴雪股份是否影响到了(le)微软对其(qí)的收购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求(qiú)下(xià)应披露的(de)事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软，我认为他们(men)已(yǐ)经做得非(fēi)常出色(sè)了，为(wèi)了达(dá)成这笔收购，微软与英国有(yǒu)关部门积极地进行了合作(zuò)，但这并不(bù)代表他们最终一定会成功，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解(jiě)决(jué)的问(wèn)题。我还(hái)不清楚最终结果会(huì)如何，但即使这笔收购(gòu)最终(zhōng)没有成(chéng)功，也不代表微软或动视暴雪有任(rèn)何(hé)的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超过了能源(yuán)业务(wù)

　　在股东(dōng)大(dà)会上，巴(bā)菲特高度肯(kěn)定了(le)苹果公司。他说，“苹果公司在(zài)我们(men)仓(cāng)位中的占比超过(guò)了能源业务。虽(suī)然我们持有(yǒu)苹果的股份(fèn)占比不高(gāo)，但每年的权重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费(fèi)者的(de)习惯(guàn)。如果让消费者选是放(fàng)弃买手(shǒu)机(jī)还是(shì)放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会(huì)如何发展，但我们知道(dào)什么是正确的价格，我们可以在消费者行为(wèi)方面做一(yī)定的(de)预测，以及它(tā)对企(qǐ)业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会选择放弃(qì)买车

　　有投(tóu)资者对于(yú)苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示(shì)担(dān)忧，认为这(zhè)已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此来表示(shì)，这笔(bǐ)投资是没问题的(de)，甚(shèn)至是非常有机会(huì)的(de)。“铁(tiě)路、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更(gèng)好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己的(de)喜好，有些(xiē)人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也(yě)有人花3.5万美(měi)元买第二辆车。我认为，如果他们要么(me)放(fàng)弃第二辆车，要(yào)么放(fàng)弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放(fàng)弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)芯片行业台积电拥(yōng)有非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提问，想了(le)解伯克(kè)希尔在一个季(jì)度内(nèi)快(kuài)速买入卖出(chū)台积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对此进行(xíng)了说(shuō)明，在他(tā)看来台积电是(shì)世界范围内(nèi)管理(lǐ)最(zuì)完善且(qiě)最重(zhòng)要的(de)公司之一，即使是(shì)5至20年后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想要(yào)提(tí)高美国的(de)芯片产能，但我认为，它只能(néng)留在（中国）台湾(wān)地区(qū)。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参与了亚利(lì)桑那州的部(bù)分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可以与台积电(diàn)比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导地位。何况它们还拥有一位(wèi)91岁(suì)的创始人，这(zhè)家公(gōng)司(sī)非常棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了(le)自(zì)己，

　　可(kě)他(tā)是天(tiān)才(cái)

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否(fǒu)认(rèn)为埃隆·马斯克高估(gū)了自己？巴菲(fēi)特的回答是，“是的(de)，我认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很有才华。所以(yǐ)，他高估了一个不需要(yào)高估就(jiù)能成为天才的人。他真的很聪明，我想他的智商可(kě)能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的(de)）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能(néng)的(de)目(mù)标(biāo)。我们的不(bù)同之处在于，我想要(yào)的不多，我在寻找简单、确定(dìng)性高的工(gōng)作(zuò)，我不想要那(nà)么多的失败。但(dàn)埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于(yú)解决(jué)不可能的问题。我喜欢(huān)我现在(zài)的生活方式，我不喜欢和他在一起(qǐ)，他(tā)也不(bù)喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成功(gōng)，

　　但我(wǒ)并(bìng)不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车(chē)厂商，巴(bā)菲特表(biǎo)示，“很长一(yī)段时间内，我和查(chá)理都(dōu)觉(jué)得(dé)，汽车行(xíng)业太艰难了。例如福(fú)特汽(qì)车(chē)公司，曾经(jīng)亨利·福特看(kàn)起来拥有整个世界，但20年(nián)后，他(tā)们正在赔(péi)钱。前(qián)几天，我(wǒ)读了通用汽车(chē)公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而(ér)当(dāng)时人(rén)口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右(yòu)个(gè)经销商。此外，美(měi)国的汽车公司还会面临来(lái)自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事(shì)实(shí)也并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处于一(yī)个特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸引(yǐn)人的行业，但电动汽车即将大(dà)获成功。现(xiàn)在它(tā)带来了巨大的成本(běn)和巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)，但我不(bù)喜欢巨大的资金成本和(hé)巨大的(de)风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资(zī)者(zhě)关于人工智(zhì)能的(de)问题(tí)时，芒(máng)格表(biǎo)示，如果你到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看(kàn)，会发现自动化(huà)操(cāo)作程度(dù)非常高，但我还是觉得用人可能(néng)更好，因(yīn)为人工智能并(bìng)不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工(gōng)智能虽然(rán)可以(yǐ)做一些令人惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨(cí)也(yě)曾(céng)带我去看微软的产品，但这(zhè)类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的(de)，但很多事情是不能掌控的。人(rén)工(gōng)智能(néng)可以改变全世(shì)界，但它并不能改变(biàn)人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低(dī)，

　　但总会有新(xīn)技术创造新机(jī)会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在相对降低，但这并不(bù)代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到(dào)现(xiàn)在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领域都有新(xīn)的改变，新(xīn)的事物永远在不断出(chū)现，而(ér)且会(huì)取代一些原(yuán)有的技(jì)术，因此，在这(zhè)其中(zhōng)会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在(zài)新能源方(fāng)面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前(qián)买下伯(bó)克希尔能源这家公司，就是希望(wàng)能(néng)够帮助解(jiě)决一些环境方面的问(wèn)题。从传统能(néng)源(yuán)向新能源(yuán)的转变，我们在这个方面做(zuò)了非常(cháng)多(duō)的投入。不(bù)过，现在(zài)做的还远远(yuǎn)不(bù)够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证券(quàn)市场(chǎng)红周(zhōu)刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现在正(zhèng)在经(jīng)历能(néng)源(yuán)行业的变(biàn)革，全球都是如此(cǐ)，我们有3家美国(guó)的公共事业(yè)公司，我们希望能够在全(quán)国的每一个州制定不同的(de)计划(huà)，然后将这些计(jì)划(huà)进行(xíng)整合。我们(men)也将我们(men)的(de)目标进行了同步(bù)规划，我(wǒ)们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年(nián)相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望能够取得的(de)成绩，但(dàn)这个(gè)过程是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世(shì)界金融体(tǐ)系

　　在针(zhēn)对投资(zī)者提出的硅谷银行破(pò)产事件会带来怎样的经济后果时，巴(bā)菲特表(biǎo)示，这是(shì)灾难性的，即使联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司的限额是25万美元，这是法(fǎ)令(lìng)的规定，但这不是(shì)美国的行(xíng)为(wèi)方式，就像(xiàng)他们不会让债务上限导致(zhì)世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向(xiàng)美国公众解(jiě)释(shì)为(wèi)什么(me)只有25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事件(jiàn)引发的后续(xù)问题(tí)会扰(rǎo)乱世(shì)界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以(yǐ)来的情况都非常(cháng)相似，恐(kǒng)惧总是会(huì)传(chuán)染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑(duì)而失去了工(gōng)作。不过(guò)，这些年来，银行系统(tǒng)发生了很大变化(huà)。二战(zhàn)后的那一年，有多(duō)达2000家银(yín)行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件非常(cháng)明智的(de)事情，就是成(chéng)立联邦存款保险公司。现在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则(zé)

　　导致银(yín)行系(xì)统风险增加

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“美联储被赋予了制(zhì)定保证金要求的责(zé)任。他们(men)改变了很多次保(bǎo)证金要求(qiú)，因为我们(men)都知道，借了很多钱(qián)的人会给(gěi)银行系统(tǒng)带来(lái)危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美联储解决不了财政问题(tí)

　　由于美联储投放的天量流动性，引(yǐn)发了严(yán)重的通货(huò)膨胀，市场普遍在批(pī)评美(měi)联(lián)储失职。不过(guò)，巴菲特却认为(wèi)，问(wèn)题不在美联储，“他们无(wú)法解(jiě)决财(cái)政问题，他们正在(zài)履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他(tā)表示，我们在第(dì)二次世(shì)界大战中(zhōng)付出了代价。我们每个人，包括学校(xiào)的(de)孩(hái)子和(hé)其(qí)他(tā)人，也(yě)包(bāo)括我自己。我们(men)购买了最初所谓的(de)战争债(zhài)券、国防债(zhài)券和(hé)储蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我无法(fǎ)预(yù)计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有新发(fā)明，但要(yào)恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业可以有各种(zhǒng)各样的新发明(míng)，但它(tā)需要有旧(jiù)的价(jià)值观。我们不知道会发生什么，因(yīn)为在目(mù)前(qián)的情况下，可能会(huì)发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果(guǒ)他(tā)们承担(dān)了不(bù)该(gāi)承(chéng)担(dān)的风险，如果你要改变(biàn)人(rén)们未来的行为方(fāng)式，风(fēng)险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(nián)前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你遵循健(jiàn)全的银行(xíng)投资方法，不做别人做的一(yī)些风(fēng)险性事情(qíng)，银行可能是(shì)一个非常不错(cuò)的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了(le)一家银(yín)行。如果1970年的(de)《银行控(kòng)股公(gōng)司修(xiū)正法案(àn)》没(méi)有通过，我们最终可(kě)能(néng)会(huì)拥有许多银行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币(bì)，我看(kàn)不到(dào)任何其他货币能够取代它。我觉得(dé)没人能(néng)理解现(xiàn)在的(de)情况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可(kě)能比我们更清楚，但是他(tā)也(yě)不能完全(quán)控制我们(men)的财(cái)政(zhèng)政策。当疫(yì)情发生的时(shí)候，并(bìng)没有人知道需要印多(duō)少数额的货币才能解决问(wèn)题，而直到(dào)它失控。人(rén)们会对货币(bì)失去信心，他(tā)们的行为(wèi)方式(shì)可能会(huì)完全不同。我们无法(fǎ)预测，但我(wǒ)们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，过去10年，虽然(rán)有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没(méi)有一家(jiā)是自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖(gài)可保(bǎo)险(xiǎn)已(yǐ)经是一家技术公司，但在我们看来，其(qí)依然(rán)是一(yī)家保险(xiǎn)公(gōng)司。他同时解释，盖可(kě)在技术方面需要做的(de)工作要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可(kě)第一季度业绩表现得(dé)非常好，这背后(hòu)有(yǒu)两个(gè)原因，首先是减少(shǎo)了(le)前一年的(de)保(bǎo)险(xiǎn)准备金(jīn)，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外在远程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希(x北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环ī)尔(ěr)在商业地产领域

　　从(cóng)来(lái)就不(bù)特别(bié)活跃

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提出的(de)商业地产(chǎn)损(sǔn)失情况(kuàng)有多严重，和伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)是否会(huì)在(zài)商业地产(chǎn)领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，伯克希尔在商(shāng)业地(dì)产领域从(cóng)来不是特别活跃，因此也不(bù)会受到(dào)不良贷款(kuǎn)等一系列负(fù)面因素(sù)影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和(hé)世(shì)界很多地方市中心的空洞化(huà)却是非常严重的(de)，它(tā)会影响很多人。建(jiàn)筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人(rén)们总是喜欢(huān)买没有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有投资者(zhě)提出的(de)伯灵顿(dùn)北(běi)方圣太菲铁路公(gōng)司面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注(zhù)这一团队的(de)运营指标，其中不仅有美(měi)国的(de)铁路，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历(lì)了一段(duàn)困难时(shí)间(jiān)，但(dàn)好(hǎo)在我们走出疫情和(hé)供应(yīng)方面的挑战，不过还面临劳工问(wèn)题和其他(tā)一些(xiē)问题。我们的(de)团队优(yōu)先(xiān)考虑的(de)是恢复铁(tiě)路的长(zhǎng)期运营，而不是短(duǎn)期专注于在20年(nián)内达到某一运(yùn)营(yíng)指标，要长期为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历(lì)史上

　　没有一次(cì)情绪化投资决定

　　在(zài)回(huí)答(dá)有(yǒu)没(méi)有因(yīn)为情绪作出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在(zài)生活中谁都不(bù)想成为一个(gè)没有感(gǎn)情的人(rén)，但肯定想在做投资或商业决定时成为一个没有感(gǎn)情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超(chāo)过5000亿美(měi)元(yuán)的(de)股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更(gèng)多的企业(yè)，企(qǐ)业赚更多的(de)钱，作为(wèi)股东的(de)份额(é)，作为(wèi)伯克(kè)希尔(ěr)的所有者，每年都在增加，而(ér)投资者不需要(yào)花任(rèn)何钱。我们(men)投资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过(guò)300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会(huì)是非常有限的

　　关于是否对(duì)持有的(de)超(chāo)过1000亿美元的现金充(chōng)满信心？巴菲(fēi)特回答(dá)道，为什么要派发(fā)现金？我(wǒ)们感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大(dà)的(de)企(qǐ)业。我们可以做到(dào)以500亿(yì)或750亿美元(yuán)的价格(gé)，收(shōu)购一家价值(zhí)1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年(nián)我收购了一大堆公司，这(zhè)种事(shì)情会再次发生(shēng)。但(dàn)问题(tí)是，我们(men)收购的(de)机会是非(fēi)常有限(xiàn)的(de)，所(suǒ)以当一家好(hǎo)公司(sī)面临被卖(mài)掉的(de)时候(hòu)，我们需要足够(gòu)的资金(jīn)。但(dàn)我(wǒ)们的股东可能会把股票(piào)卖得太便(biàn)宜，而(ér)且无(wú)法做什么让股价稳(wěn)步上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的钱，我们(men)正(zhèng)在用我们(men)所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消(xiāo)费者的行(xíng)为

　　关(guān)于公(gōng)司(sī)如何(hé)在短期利润和长期防御(yù)能力之间做(zuò)出选择？巴(bā)菲(fēi)特对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示：“我们不关心(xīn)季度预(yù)算是否达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一(yī)个美好的(de)事业。好(hǎo)的企(qǐ)业(yè)不(bù)多，但我们确实找到(dào)了(le)一(yī)些(xiē)，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足(zú)百货(huò)商店(diàn)业务时，我们学到的是(shì)，在奖品上做图案(àn)绘制，这可以算是一件愚蠢的(de)事。我们一直在试图(tú)洞(dòng)悉的是(shì)消费者的行(xíng)为，我(wǒ)们不能洞(dòng)悉企业(yè)的技(jì)术(shù)趋势，如(rú)果能做到(dào)这(zhè)点，那也能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关(guān)于投资人关注的接(jiē)班人话(huà)题(tí)，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝(bèi)尔一定(dìng)会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是(shì)可以(yǐ)把一些事情做得更好，或者去管理(lǐ)更多的事情(qíng)。阿(ā)吉特•贾恩也会给他(tā)一些好的建议，但(dàn)格雷格是(shì)做出最终决定的那个(gè)人。未来我们还需要(yào)更多(duō)的优秀人(rén)才(cái)，去涉及(jí)更多(duō)的业(yè)务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不(bù)会让他(tā)们(men)接替我(wǒ)们(men)做(zuò)任何决(jué)定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在(zài)于从(cóng)不(bù)会频(pín)繁更(gèng)换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对(duì)其他大型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能够做的更好原因之一，是从不会频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全(quán)球选出(chū)的十大最佳保险经(jīng)理人之一，他的地位无可(kě)取代。阿吉特从不(bù)会去尝试(shì)改变一(yī)个体系，而总(zǒng)是会去改善一个体系(xì)。我很享受与他交流(liú)，以前我们每天都(dōu)会聊天，现在(zài)没有(yǒu)那(nà)么频繁了(le)，但他绝对是世(shì)界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到(dào)访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访(fǎng)日(rì)本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格(gé)雷格介绍(shào)给那些生意(yì)伙伴。至于那些企业，让人感到非常(cháng)惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有(yǒu)长期合作的机会。它们是一(yī)些令人难以置(zhì)信的投资机(jī)会，一直是非常好的投资(zī)机会。我很喜欢这些公司(sī)的文化和历史。我们对(duì)五大商社的两天(tiān)走(zǒu)访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答(dá)环节，巴菲特提(tí)出了一百年(nián)后伯克(kè)希(xī)尔的(de)发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸(xìng)福感(gǎn)，拥有无限的资(zī)本和大量的人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书(shū)时至今日依然(rán)畅销且屹立(lì)不(bù)倒一样，成(chéng)为(wèi)其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为(wèi)是(shì)一个国(guó)家(jiā)的资(zī)产而非负(fù)债，以往记录已经说(shuō)明了这一点(diǎn)。未来12~15年(nián)，伯克希尔(ěr)的资本(běn)还是会比大部分公司都要多，也仍(réng)然可以在国(guó)家的经济中投入非常(cháng)多(duō)的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔(ěr)的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格(gé)继任(rèn)后，他仍会(huì)做出与现在相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔补充道：“沃(wò)伦和查(chá)理定下了非常(cháng)优秀(xiù)的回购(gòu)计(jì)划框架，我会继(jì)续沿用，因为股票回购将同时对股(gǔ)东(dōng)和公司自身的运(yùn)营产生益处，如果资本足够且股票很有吸(xī)引(yǐn)力，那么为什么不通过回(huí)购来(lái)提升单股内(nèi)在价值呢？因(yīn)此当时机(jī)来临，我们会成为活跃的(de)股(gǔ)票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生的路就(jiù)清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规(guī)划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只要把某几只(zhǐ)股(gǔ)票拿好就行(xíng)，但这并不(bù)适合(hé)所有(yǒu)人。如果(guǒ)你想(xiǎng)要你的孩子拥(yōng)有(yǒu)某种价值观，重要(yào)的是：你要践(jiàn)行这样的价值观，并(bìng)和他们谈论这个价值观，从(cóng)他们出生起(qǐ)，他(tā)们就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如(rú)果你(nǐ)想(xiǎng)弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告(gào)，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高(gāo)但没有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很多富裕(yù)家庭(tíng)，它们在财产规划分配上都存在各(gè)自(zì)的问题。我年事已高，可(kě)我并没有签过(guò)遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要(yào)孩子的理解以及(jí)他们的建(jiàn)议。这件事情对于孩子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时(shí)期(qī)来做，效果(guǒ)是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有(yǒu)一些人(rén)完全不向他(tā)们(men)的孩子透露任何(hé)遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的(de)成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会(huì)很难更(gèng)改，我(wǒ)认为这是家(jiā)长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要量(liàng)入为出，花的(de)钱要比赚的钱少；避免身边有能量的(de)人和活动(dòng)；要活(huó)到老学到老，要(yào)学会感恩。如果你能做到(dào)这一切，那你一定会成(chéng)功。如(rú)果做不到，成(chéng)功就需要(yào)更多(duō)的运气，当(dāng)然，你一定不要把自己的命运(yùn)都押宝在运(yùn)气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛(sài)”？和自己(jǐ)喜欢的人一起工作，业(yè)务(wù)中没有(yǒu)困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中(zhōng)没有(yǒu)困难，我们都非常热爱自己的事业(yè)。每天早上起床时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对(duì)方，而且我上班通(tōng)勤也只(zhǐ)需(xū)要约5分钟(zhōng)的路程，这是非常(cháng)理想的(de)工作环境，没有什么能(néng)比这(zhè)更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时(shí)常(cháng)关注(zhù)《聪明的投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投(tóu)资上对他(tā)产生(shēng)的(de)积(jī)极影响，他(tā)说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆在(zài)他的书中写(xiě)下一些非(fēi)常有说服力的话，告诉我我在过(guò)去8、9年(nián)间所从事和(hé)热(rè)爱(ài)的工作都是(shì)错误(wù)的。我看了这本书（注：即《聪明的投(tóu)资者(zhě)》）一遍又一遍。无(wú)论他的(de)想(xiǎng)法是(shì)否正确，我都非(fēi)常喜欢，甚(shèn)至还不时去(qù)亚马(mǎ)逊看看(kàn)这(zhè)本(běn)书的排名，它一直在畅销榜上排(pái)在差不多第300名或(huò)第350名的(de)位置(zhì)。试想下，到(dào)哪(nǎ)里(lǐ)再找一本书在其领域里具有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环