中(zhōng)国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿<张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗/strong>

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗)跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国(guó)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。