财(cái)联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本(běn)周四一(yī)度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历史新(xīn)高。A股方面(miàn)，珠(zhū)宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年(nián)10月(yuè)低点以来股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持(chí)续攀升，引来众多(duō)投资者(zhě)的目光。国(guó)泰(tài)君安(ān)刘(liú)越男等人在4月(yuè)23日研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠宝复(fù)苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金价稳步上行预(yù)期提振长期需求(qiú)，存货增值(zhí)提(tí)振毛(máo)利率，C端(duān)消(xiāo)费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟(méng)商(shāng)补(bǔ)货需求有(yǒu)望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著(zhù)回补，同店开店有望匹(pǐ)配(pèi)释放(fàng)，长(zhǎng)三角地区表(biǎo)现尤其值得期待；其(qí)三(sān)，古(gǔ)法金中流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的可持续性，德(dé)邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政治的不确定(dìng)性、美国经济衰退(tuì)的不确定性(xìng)等因素均(jūn)有望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来看，预计姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头公司有望(姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她wàng)凭(píng)借精(jīng)准的产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设(shè)计(jì)，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳兑现业(yè)绩增(zēng)长。当前黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块(kuài)估值基本处于历史中枢水平，仍(réng)具(jù)有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河(hé)证券(quàn)研(yán)究院(yuàn)甄(zhēn)唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场(chǎng)规(guī)模未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠(zhū)宝的市场规(guī)模增长速度(dù)更快，年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市(shì)场的增(zēng)速(sù)最(zuì)快，2018-2021年(nián)间(jiān)的(de)复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)行业的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要包(bāo)括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环(huán)节的附加(jiā)值较(jiào)高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，下游(yóu)零(líng)售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水平(píng)，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链附加值高，相(xiāng)关企(qǐ)业(yè)通过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获(huò)得更加优化(huà)的(de)盈利表现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业市占率(lǜ)前十的集团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰集团、路(lù)易·威(wēi)登(dēng)集团(tuán)外其余8个(gè)均为国产(chǎn)品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率(lǜ)分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行业(yè)内的(de)CR10不(bù)断提(tí)升，于(yú)2021年(nián)超(chāo)过了30％。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全统计(jì)，相关上市公司包括(kuò)萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和(hé)周大生等，具体情(qíng)况(kuàng)如下：

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