一(yī)度被称(chēng)为(wèi)“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也(yě)超过了机(jī)构(gòu)投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优(yōu)势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今(jīn)年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的(de)主力(lì)军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新(xīn)发产品募资环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越(yuè)受到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分(fēn)由(yóu)股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42盱眙的邮编号码是多少啊％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了(le)机(jī)构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合(hé)配置(zhì)中的(de)一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的提(tí)升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在(zài)经(jīng)历(lì)了多种行(xíng)情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投盱眙的邮编号码是多少啊资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人(rén)投(tóu)资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资者会(huì)基(jī)于大势选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场(chǎng)的投资主线(xiàn)较(jiào)为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得(dé)交易的参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称(chēng)。

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