金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算(suàn)机(jī)构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再(zài)存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急情况下所融(róng)入(rù)资金的(de)本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分(fēn)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独(dú)立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度(dù)管(guǎn)理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元人民币(bì)（即(jí)全(quán)部境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务pp7塑料杯能不能装开水(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外(wài)参(cān)加行(xíng)的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期(qī)或不(bù)再继续(xù)参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的(de)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产(chǎn)生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得(dé)的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通pp7塑料杯能不能装开水”。

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