金融(róng)界4月27日消息(xī)  顶着“港股白酒第一股”光环(huán)的珍酒李渡正式登(dēng)陆港(gǎng)交所，尴尬(gà)的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第(dì)一(yī)天(tiān)市值就缩水超过60亿港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自2016年金(jīn)徽(huī)酒挂牌上(shàng)交所后，至今(jīn)没有酒(jiǔ)企成(chéng)功上市，珍酒李渡是近7年时间(jiān)第一(yī)只实现资本上市的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国台等(děng)均(jūn)止(zhǐ)步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值(zhí)得(dé)注意的是，不知道是(shì)出于何种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引(yǐn)入基石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前(qián)，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分(fēn)别是有(yǒu)着“华(huá)尔街之狼”之称的(de)私募(mù)股(gǔ)权巨头KKR和大(dà)中(zhōng)华网(wǎng)讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月(yuè)分(fēn)别投(tóu)资(zī)3亿美元、5亿(yì)美(měi)元，两次(cì)成本分别为1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较(jiào)于珍酒李渡(dù)今日(rì)收(shōu)盘(pán)价(jià)8.88港元，这意味0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题着(zhe)私募(mù)巨(jù)头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿(yì)元广告(gào)费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒李(lǐ)渡是(shì)一家致力提供以酱香型(xíng)为主的次(cì)高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)产品的(de)中(zhōng)国白酒公(gōng)司。珍酒李(lǐ)渡集团旗(qí)下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱(jiàng)香(xiāng)型(xíng)、浓(nóng)香(xiāng)型、兼香型(xíng)三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年(nián)收入计算，珍(zhēn)酒李渡(dù)是中国(guó)第四大民营白酒公司，以及中国白酒行业(yè)中提供(gōng)三种(zhǒng)香型白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元(yuán)，利润(rùn)率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来看，珍酒李渡(dù)的(de)增速在下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公(gōng)司相比也(yě)处于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛(máo)利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖(jiào)等企业毛利(lì)率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利(lì)率的直(zhí)接原(yuán)因之(zhī)一就(jiù)是(shì)珍酒(jiǔ)李渡(dù)的“豪横(héng)”的广告(gào)支出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年(nián)及2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡销售及经销开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿(yì)元(yuán)及13.42亿元(yuán)，于同期分别占公司(sī)总收入的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开(kāi)支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的存货(huò)正在逐步(bù)增加。报告(gào)期内，公司存(cún)货(huò)分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货周转(zhuǎn)天数(shù)分(fēn)别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解释称(chēng)大部分存货为基酒，但仍然有不少(shǎo)针对其产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴(wú)向东曾(céng)操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行(xíng)业的毛利率和“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出(chū)，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父(fù)”——吴(wú)向东是一名白酒行业(yè)的(de)老兵。1969年，吴(wú)向东出生在湖南醴陵的一个普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学(xué)校毕(bì)业的吴向(xiàng)东，进入其姐(jiě)夫傅军(jūn)旗(qí)下新华联集团工作。此后四年，他升(shēng)至新华联集(jí)团董事、董事局副主席。也是在此，吴(wú)向东正式开启(qǐ)了(le)他的(de)白酒事(shì)业。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液(yè)旗下川酒王的代理权，仅一年就(jiù)将川酒(jiǔ)王销量做(zuò)到湖南第一。川酒王热销之(zhī)后(hòu)，大(dà)量仿冒产品涌(yǒng)现(xiàn)。同时，白(bái)酒市场(chǎng)竞争(zhēng)白热化，下游经销商的(de)日子越(yuè)来(lái)越难，吴向东想自创白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与(yǔ)五粮液签订了OEM代工协议，这是(shì)他(tā)在白酒业首(shǒu)创了一(yī)种新模式OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足(zú)冲进世界杯(bēi)，媒体将时任男足主教练的米卢(lú)誉为神(shén)奇教练和好运(yùn)福星。深谙营销的(de)吴(wú)向东找来米卢(lú)担任金六福形(xíng)象代言人(rén)。米卢穿(chuān)着唐装，面带微(wēi)笑(xiào)地说“中国人的(de)福酒，金(jīn)六福(fú)。”很长一段时间(jiān)，金六福的广告投(tóu)放量都是全国第一(yī)。

　　在吴向东(dōng)的广告(gào)轰炸下(xià)，金(jīn)六(liù)福迅速成为国民白酒，高峰期(qī)一(yī)天能(néng)发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在(zài)吴(wú)向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以及(jí)湖南(nán)知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合并——珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实际控制的(de)金东(dōng)集团(tuán)旗下(xià)共有华(huá)致(zhì)酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金六福(fú)、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东(dōng)投(tóu)资三(sān)个产业板(bǎn)块(kuài)。涉足金融、文(wén)化(huà)旅游、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠(kào)卖白酒(jiǔ)，吴向东也一举(jǔ)成为湖南省株(zhū)洲市(shì)首富。2023年3月(yuè)，胡润(rùn)研(yán)究(jiū)院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向(xiàng)东以230亿(yì)元人民币(bì)财富位列榜(bǎng)单第955位(wèi)。

　　白酒还是(shì)会(huì)更好生(shēng)意(yì)吗？

　　在(zài)前不(bù)久的(de)第108届全国糖酒(jiǔ)商品交易(yì)会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒(jiǔ)会的相关(guān)论(lùn)坛(tán)上(shàng)，在(zài)酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长王朝(cháo)成(chéng)放出(chū)“重磅观点”：酒业整体将长期(qī)进(jìn)入销量负增长、收入低增长或(huò)0增长、利润低增(zēng)长的(de)内卷时代，并(bìng)且(qiě)很可能(néng)刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭(lǐng)，从场景(jǐng)-量价(jià)-集中度看趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中并(bìng)没(méi)有太受影响，次高端库(kù)存仍未(wèi)消化，区(qū)域酒借助消(xiāo)费恢复较快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一二季(jì)度(dù)上(shàng)市(shì)公司业绩会出现增速放缓和进一(yī)步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现(xiàn)在存在三个矛盾：一(yī)是产区和供需(xū)的(de)矛(máo)盾，大产区都(dōu)在(zài)扩产能，但销量在下降；二是名酒企业都在向下扩展(zhǎn)产(chǎn)品线(xiàn)，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业(yè)渠道重心下移，和地方酒企的渠道有矛(máo)盾(dùn)。

　　其(qí)具体表(biǎo)现是：2022年白酒(jiǔ)行业(yè)销(xiāo)量(liàng)为671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨(dūn)，行(xíng)业600万吨消失的主要是100块钱以下(xià)的价位带(dài)，其原因(yīn)在于城市化，大部分(fēn)劳动(dòng)人口从(cóng)农村转移到城市后(hòu)，消费习惯(guàn)变(biàn0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题)了，导致未来升级空间基数变(biàn)小；超高端从5万(wàn)吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至少涨(zhǎng)了(le)两倍。

　　他(tā)给出(chū)了(le)一组(zǔ)各价(jià)格(gé)带白酒节前和(hé)节后的终端进货量数据(jù)。其中：2000元以上(shàng)相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品(pǐn)下(xià)降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高(gāo)线次高端相关产品节(jié)前(qián)下降(jiàng)41%，节(jié)后下(xià)降20%；300~600元(yuán)次高(gāo)端价格节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低端节前(qián)增(zēng)长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍(zhēn)酒李渡未(wèi)来走(zǒu)向何方让我们拭目以(yǐ)待(dài)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题