财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截(jié)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在T周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人MT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各(gè)位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会(huì)在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来(lái)的(de)时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本(běn)面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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