中国(guó)金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面(miàn)临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rá破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗n)，也(yě)有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异(yì)化选择(zé)及多(duō)元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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