分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基(jī)金的(de)基金管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或(huò)者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资本(běn)市场(chǎng)和(三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗hé)金融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下(xià)列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金资产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全(quán)产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投资(zī)理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对(duì)等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的(de)证券市(shì)值不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不(bù)得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基(jī)金总份额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的(de)能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能(néng)会(huì)对部分投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币(bì)规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

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