近期交易(yì)商协会的(de)监管(guǎn)处(chù)罚力度明显加(jiā)大，虽然债券市场参与主体(tǐ)愈发丰(fēng)富多元(yuán)，市场竞(jìng)争程度更趋激烈，但监(jiān)管底(dǐ)线不能(néng)破戒。

　　5月(yuè)11日，交易商协会对建设银行启动自律调查，这是两天内第二家被要求自律调查的(de)大行。今年(nián)以来，交(jiāo)易商协(xié)会已(yǐ)对多家金融机构启动自律调查，监管(guǎn)力度(dù)在持续加大。

　　多家金(jīn)融机构接(jiē)连被通报

　　5月11日(rì)，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易商协会（下(xià)称“交易商协会”）网站显示，基于监管部门反馈线索，依据《银(yín)行间债券(quàn)市场自律处分规则》，交易商协会(huì)已(yǐ)对中(zhōng)国(guó)建设银行股份有限公司债务融资工具承销业务涉嫌违规行为(wèi)开展自律(lǜ)调查。

　　根据(jù)建(jiàn)行2022年年(nián)报(bào)，去(qù)年建(jiàn)行承销非金融企业债务融资(zī)工具744笔，为(wèi)411家实体企业(yè)承销发行(xíng)债券4645.17亿元。2022年，该行支持优(yōu)质(zhì)头部房(fáng)地(dì)产企业债券(quàn)融资需求，承销房地产(chǎn)企业323.35亿(yì)元债(zhài)务融资工(gōng)具，房地产并(bìng)购票(piào)据22.9亿元。

　　交易商协会的监管(guǎn)力(lì)度在近(jìn)期持续(xù)加大。就在5月9日，交易商协会官网发布信息(xī)，针对中国进出口银(yín)行(xíng)金融债券(quàn)发行涉嫌(xián)违规行为，以及中国民(mín)生银行承(chéng)销业务涉嫌违(wéi)规行分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导为已开展自律调查。

　　而(ér)在5月8日，大连银行(xíng)、郑州银(yín)行(xíng)、江西银行、青岛(dǎo)银行和粤财信(xìn)托共5家机构(gòu)涉及债券业务违规被点(diǎn)名。具体来说，交易商协会通分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导过深入调查(chá)发现，大连银行等多家机构存在债(zhài)券(quàn)代持交易等违规行为。其(qí)中，大连银行通过做市业务(wù)方式，每日滚动(dòng)开展买卖方(fāng)向相反、清算速度(dù)不(bù)同的现券交(jiāo)易，代持利率(lǜ)债(zhài)活跃券，且规模较大；郑州银行、江西银行和青岛(dǎo)银(yín)行，内控执行不严或流于形式，未有效评估交易合理性，作为中间(jiān)方以现(xiàn)券买卖或做市等方式参(cān)与债券代持(chí)交易链条(tiáo)，交易笔数和(hé)金(jīn)额较(jiào)大。

　　今年4月，工商银(yín)行已被启(qǐ)动自律调查。相关公告称，交易商协会在日(rì)常(cháng)监测工作中发(fā)现，工(gōng)商银行主承销的多(duō)期债务(wù)融资工具发行定价严重偏离市场(chǎng)合(hé)理水平(píng)，干扰了市场秩序，涉嫌违反银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场自律管理相关规定。

　　4月3日(rì)，交(jiāo)易商协会网站(zhàn)披(pī)露，近期在查处四平(píng)市城市发展(zhǎn)投资控股有限公司(sī)案件时(shí)，发现(xiàn)吉(jí)林银(yín)行、吉林亿联银行因违规收取(qǔ)发行人大额(é)财务资(zī)助，涉嫌(xián)违反银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场自律管理规则(zé)，被交易商协会进行自律调(diào)查。一同被开展自(zì)律调查的(de)还有(yǒu)光大证券、富国(guó)资(zī)产管理（上海(hǎi)）有限公司(sī)两(liǎng)家金融机构。

　　交(jiāo)易商协会监管(guǎn)处罚力(lì)度加强

　　根(gēn)据交易(yì)商协会(huì)通(tōng)报的(de)数据(jù)分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导，2022年(nián)全年，交易商(shāng)协会共对68起涉嫌违规案件立案调查，开展自律调(diào)查和自律问询103次，作出(chū)各(gè)类自律处分99家（人）次，涉及35家发行人(rén)和信用(yòng)增进机构、4家主承销商(shāng)、3家(jiā)会计师(shī)事(shì)务所、1家(jiā)律师事务所、2家其(qí)他类(lèi)型机构和54名直接责(zé)任人。作出的处分中(zhōng)，警告及以上(shàng)占比超过五(wǔ)成，15家机(jī)构被暂停一(yī)定期(qī)限(xiàn)业务(wù)，12位责(zé)任人被认定不适当(dāng)人(rén)选。

　　梳理通报来看，被通报(bào)的原因包括低价(jià)包销(xiāo)多期债(zhài)务融资(zī)工具(jù)，影响了(le)市场正常秩序；部分债(zhài)务融资工具(jù)未(wèi)按照发行文件约定开(kāi)展余额包销，个别债务融资工具挤(jǐ)占了(le)其他投资人的正常(cháng)投标，违背了(le)公(gōng)平公正原则，并影响了发行(xíng)利率，对市场(chǎng)正常秩序造成(chéng)了一定不良影(yǐng)响。

　　通报指出(chū)，银行间(jiān)债券市场参与机构在(zài)从(cóng)事相(xiāng)关业务过程中，务必(bì)牢(láo)固树立(lì)市(shì)场责任意识，严格遵守相关监管规定和(hé)自律规则要求，合规展业，自(zì)觉(jué)维护银行间(jiān)债券市场运行秩(zhì)序。

　　交易(yì)商协(xié)会(huì)表示(shì)，做(zuò)市商(shāng)作为(wèi)银行(xíng)间市场基石(shí)机构，承担(dān)着提高(gāo)市(shì)场流动性、促进(jìn)价格发现的重(zhòng)要作用(yòng)，应切实(shí)提升做市(shì)交(jiāo)易能力，加(jiā)强内部控(kòng)制和风险管理，确保合规稳(wěn)健展业(yè)，“真做市、做真(zhēn)市(shì)”。

　　可(kě)以看到，近期交易商协会的监管(guǎn)处罚力度明显加大，虽然债券市场参与主体愈(yù)发丰富(fù)多元，市场(chǎng)竞(jìng)争程度(dù)更趋(qū)激烈，但监(jiān)管底线不能破(pò)戒。

　　资深金融政策监(jiān)管专家周毅钦对《国(guó)际金(jīn)融报(bào)》记者(zhě)表示，可以看到，银行间交(jiāo)易商协会将继(jì)续(xù)贯(guàn)彻落实(shí)监管从(cóng)严(yán)要求(qiú)，以严格自律惩戒(jiè)向市场传递(dì)“零容(róng)忍”的清晰信号，引导市场各类主体归位尽责，维护市场良(liáng)好秩序。债券承销机(jī)构(gòu)作为债券(quàn)市场的“看(kàn)门人”，对于商(shāng)业银行特别是(shì)国有大行来(lái)说，也需要肩负起(qǐ)相应的(de)公序责任，切(qiè)实维护好(hǎo)行(xíng)业的良性竞争生态。

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