华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的(de)是“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金向老投资(zī)者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的(de)经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质持有(yǒu)资金的(de)风(fēng)险(xiǎn)的情况下(xià)才是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价(jià)格比上次报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩(jì)的(de)关(guān)键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止美国(guó)大型(xíng)股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支(zhī)出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在(zài)报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的(de)报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很(hěn)好地(dì)证明了(le)这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部门(mén)持有(yǒu)的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的(de)说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于今年(nián)2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾(jī)债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司(sī)成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体(tǐ)统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nat牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质han Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对(duì)推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特(tè)后，推特(tè)的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特(tè)，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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