金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要(yào)求(qiú)的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外(wài)央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基(jī)金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的协(xié)议(yì)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生(shēng)品主协议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商(shāng)协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易(yì)对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员签(qiān)订(dìng)客户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)于(yú)当日(rì)将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通(tōng)过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分(fēn)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资(zī)源池独(dú)立于(yú)每一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊(tān)。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资(zī)金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后(hòu)的名(míng)义(yì)本金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务(wù)相(对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人xiāng)关规(guī)定(dìng)具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人(rén)民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行(xíng)的业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到(dào)期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可的(de)交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和(hé)相关监管部门(mén)可以根据需要(yào)向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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