今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)基金，一(yī)季度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治(zhì)宇就(jiù)在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业(yè)在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人(rén)工智能领(lǐng)域的(de)研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相(xiāng)关(guān)公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季(jì)度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(j中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家ìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安(ān)积极回(huí)报的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来(lái)的科(kē)技大(dà)行(xíng)情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应(yīng)该(gāi)觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何级的(de)增长(zhǎng)和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是(shì)芯(xīn)片(piàn)设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造(zào)成(chéng)了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的(de)国(guó)产化率却取得(dé)了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场(chǎng)上管(guǎn)理规模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季(jì)度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营(yíng)业务是为云(yún)计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布(bù)局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环(huán)境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积(jī)极的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华(huá)科技(jì)、美(měi)的集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济(jì)复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增(zēng)持了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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