钠电(diàn)池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材(cái加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水)搭配公司释放(fàng)钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺(yì)科技(jì)也只收获了(le)短(duǎn)暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时(shí)间不(bù)过(guò)10多月，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又(yòu)该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池(chí)便(biàn)与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱(ruò)、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才(cái)作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自(zì)然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价(jià)也(yě)再(zài)难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在(zài)《投资者关(guān)系活动(dòng)记录(lù)表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价“过山(shān)车”式上下，背后(hòu)纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能规划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金(jīn)优(yōu)势(shì)，投(tóu)资(zī)50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时(shí)间，新上(shàng)钠离子电池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法，传(chuán)艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠(nà)电池(chí)就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组(zǔ)件(jiàn)，具(jù)体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通讯加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上市(shì)当年公司归母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样(yàng)仰(yǎng)仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正常的(de)审(shěn)批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全(quán)供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日(rì)的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在(zài)当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨(jù)头们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略合作协议(yì)外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及(jí)电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名(míng)客户(hù)签订了销售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知(zhī)名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正数倍级(jí)增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种预测，今年钠电池落(luò)地产能大(dà)幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池(chí)是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它(tā)是锂离(lí)子电(diàn)池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三(sān)元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基(jī)本(běn)相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅(fú)下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模(mó)量(liàng)产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池(chí)的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优势就依然存在(zài)，并且(qiě)随着技(jì)术不断(duàn)发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电池的(de)降本空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉(lā)开差(chà)距，接(jiē)近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电(diàn)池(chí)有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言锂价(jià)下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其在(zài)1月9日(rì)的调(diào)研记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到(dào)客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力(lì)，临(lín)时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点(diǎn)从一厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施地(dì)点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合(hé)川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传(chuán)艺(yì)科(kē)技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目(mù)则再(zài)生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的(de)后果就是(shì)原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下(xià)以(yǐ)及(jí)建成(chéng)项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端(duān)印制电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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