4月以来，棉纺织市(shì)场延续(xù)消费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延(yán)续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格(gé)承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负(fù)转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节(jié)后国内需求持(chí)续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花(huā)播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负(fù)荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时间达到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游订单(dān)明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价(jià)格近(jìn)期均(jūn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来(lái)了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可(kě)能(néng)会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于天气的(de)关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气(qì)温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙(shā)、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重(zhòng)播(bō)，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对(duì)新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提高(gāo)现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，国(guó)内(nèi)供(gōng)应(yīng)端方面，在意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播种期低温天气的(de)双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大(dà)增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游(yóu)纺织(zhī)企(qǐ)业(yè)的(de)开机率维(wéi)持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗形成一定的(de)压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价(jià)格也随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末(mò)库(kù)存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需(xū)有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外(wài)弱预(yù)期背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利(lì)好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花厂在升级改(gǎi)造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升(shēng)。

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