金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的(de)原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次回升，食糖(táng韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说)、肉类(lèi)及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚(yà)等(děng)，其(qí)中前(qián)十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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