一度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人(rén)投(tóu)资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行(xíng)业(yè)指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的(de)优(yōu)势，越来越被普通个人(rén)投资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积(jī)极，新(xīn)发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易(yì)新(xīn)上市(shì)的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但(翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗dàn)仍然超(chāo)过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者对(duì)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低(d翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗ī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由于(yú)近年来行业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的(de)投资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的(de)提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动(dòng)较快(kuài)，新(xīn)的投资领域带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有效(xiào)性提(tí)升，个人投资者对于β收益的(de)认知(zhī)将越来越(yuè)深入(rù)，近几年可以(yǐ)看(kàn)到(dào)更多投资者(zhě)会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的(de)交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转化而来(lái)，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也(yě)能够获得(dé)交易的(de)参与感，于(yú)是(shì)更(gèng)多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更(gèng)小，因此个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受到市场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会(huì)带(dài)来更活跃(yuè)的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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