近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）L为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生imited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百分之四十(shí)的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生业发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原(yuán)因。

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