美(měi)国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三(sān)的(de)媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平(píng)的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的(de)主要(yào)原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议(yì)员们也(yě)表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地区(qū)银行(xíng)基(jī)本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融(róng)机构账户上的(de)钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不(bù)久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去(qù)年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题(tí)是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来(lái)的议息(xī)会议(yì)中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基(jī)本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题(tí)依然存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师汤剑林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及(jí)预在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空(kōng)可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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