随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世(shì)精选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年(nián)一(yī)季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科(kē)创(chuàng)达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精(jīng)密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了(le)自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年(nián)国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身实力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革(gé)命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方(fāng)面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国(guó)产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨的标的更(gèng)多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于(yú)新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是(shì)中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下(xià)多(duō)位(wèi)基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度(dù)。首(shǒu)先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的(de)生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方面(miàn)，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给(gěi)出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期(qī北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)变(biàn)化导致部分个股出(chū)现了(le)较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既(jì)往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大(dà)的变(biàn)化(huà)，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么qiè)换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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