AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能极(长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的jí)致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是(shì)一(yī)个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带(dài)来(lái)发(fā)展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联(lián)网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加重视这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三四季(jì)度(dù)布局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。

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