近日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发(fā)售，募集(jí)规模上限均为20亿(yì)元，合计募集上限为(wèi)60亿元(yuán)。目(mù)前，作为时(shí)下热(rè)门主线的中特估行(xíng)情持续发酵(jiào)，市场也预期此(cǐ)次央企主题(tí)的ETF发售或(huò)将从情绪面和资(zī)金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板(bǎn)块(kuài)方(fāng)向(xiàng)一览

　　复盘(pán)今年以(yǐ)来行情，中(zhōng)特估行情带动央国(guó)企上市公司价值重(zhòng)估，同(tóng)时，其也催化(huà)多(duō)个相关(guān)板(bǎn)块和(hé)个股迎(yíng)来上涨行情。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)收盘，不计(jì)算年内上(shàng)市(shì)新股(gǔ)，A股(gǔ)整体平(píng)均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)5.45％），非(fēi)国有(yǒu)企业个股(gǔ)平均(jūn)涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一级）来看，年内涨幅居(jū)前(qián)的国企股中，传媒、计算机(jī)、通信、家用电器、建(jiàn)筑(zhù)装饰板块个股均值涨幅相对居前，而(ér)基础化工(gōng)、食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售、轻工制造(zào)、美容(róng)护理板块个股(gǔ)则(zé)表现(xiàn)不佳。若分细分板(bǎn)块（申万(w没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩àn)二级）统计，平(píng)均涨幅(fú)居前的方向为(wèi)出(chū)版、影视(shì)院线(xiàn)、计算机设备、养(yǎng)殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池板块个(gè)股平(píng)均跌幅(fú)居前。

注：分板块统计国(guó)企股年内涨跌幅均值

　　行情内(nèi)部轮(lún)动分化，关注景气低估方向

　　随(suí)着中特(tè)估行情发酵月余(yú)，部分高位人气股(gǔ)近期也有所调整，仅以本周（5月(yuè)8日至12日）行情统计，上海电影、新(xīn)华文轩、中铝国(guó)际等多股(gǔ)回调(diào)近(jìn)20％。从资(zī)金面来看，作为市场“聪明钱”的北(běi)向资(zī)金(jīn)近(jìn)两(liǎng)日（5月(yuè)11日至(zhì)12日）也(yě)一别此前连续6日加仓而减(jiǎn)持，不(bù)过，具体个股方面，仍有不少个股获逆(nì)市加仓(cāng)，其中，中国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国石油、设计(jì)总院本周累(lèi)计加仓均(jūn)在3亿(yì)元以(yǐ)上。

　　山(shān)西证券(quàn)近日研(yán)报指出，现有(yǒu)的“中特估(gū)”概念引发的估值修复仍(réng)在演绎。短期行(xíng)情(qíng)在热点题(tí)材上(shàng)体现(xiàn)出较高的赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改革的深度价值挖(wā)掘方面仍有(yǒu)较(jiào)大增长空(kōng)间。结合政策方向来(lái)看，未(wèi)来的投资机会主要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源整合(hé)型：关注央企战略性重(zhòng)组(zǔ)和专(zhuān)业化整合，以及(jí)存在(zài)优质资产注(zhù)入上市平台(tái)或重组预(yù)期的(de)板(bǎn)块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本(běn)面改善型：此(cǐ)前(qián)基本面较弱(ruò)，但因行(xíng)业景(jǐng)气、周期(qī)上行等原因，近(jìn)期有所改善(shàn)，并有(yǒu)望持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩重估型：此(cǐ)前估值(zhí)明(míng)显偏低，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事业领域与三(sān)大通(tōng)信运营商(shāng)等。重点关(guān)注行业：船(chuán)舶(bó)、建筑、军工、公共事业、交(jiāo)运和通信。

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