今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售(shòu)美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配(pèi)置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来发(fā)展和改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看(kàn)准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素(sù)做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代(dài)资本市场下(xià)，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程(chéng)中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务(wù)院(yuàn)国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国(guó)企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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