5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍(réng)在持续下跌，最近(jìn)一个交易日即(jí)5月25日(rì)主要指数(shù)更是创出年内收市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历(lì)史新高。如广发基金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱(ruò)。不(bù)过，当(dāng)前港股市场估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额(é)合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅(fú)超(chāo)37％，年(nián)内资(zī)金合计净流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而(ér)易(yì)方(fāng)达(dá)、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实(shí)现倍数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)收益为(wèi)负，产品平均(jūn)收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续(xù)震荡下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日(rì)，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内(nèi)收市(shì)新低；而整体看，5月(yuè)港股(gǔ)市(shì)场跌(diē)多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移(yí)动。

　　对于(yú)近期港股市(shì)场波(bō)动下跌，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多(duō)个因(yīn)素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市(shì)场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国(guó)债务(wù)上限到(dào)期带来(lái)的债务违约风(fēng)险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新(xīn)经济领域上市(shì)公司，5月份日本正式出台了制造(zào)设备管制措施(shī)，加大了市场对于国内(nèi)科技领域的(de)担忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港股(gǔ)近期(qī)波动较大(dà)主(zhǔ)要(yào)有基本面以及资金(jīn)面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年防(fáng)疫(yì)政策转(zhuǎn)向(xiàng)后(hòu)市(shì)场对于国内疫后复(fù)苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确(què)实看到(dào)由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复，消(xiāo)费(fèi)需(xū)求出(chū)现(xiàn)了比较好的(de)恢(huī)复。而进入4、5月(yuè)份，国内经(jīng)济整(zhěng)体相较一季度环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内经(jīng)济复苏预期(qī)开始(shǐ)修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)也在持续(xù)走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外(wài)流动(dòng)性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力(lì)下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基(jī)金bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别>直言，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是(shì)中(zhōng)美(měi)经济相对强弱关(guān)系的直接(jiē)反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预(yù)期(qī)中国经济(jì)向上(shàng)，美(měi)国经济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实际结果中美两边的(de)状态变化还是(shì)需要更长时间(jiān)，但大(dà)概率(lǜ)还是会发生的，在(zài)这个过程中的波折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别药等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续(xù)下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平(píng)已处于历史偏低(dī)水平(píng)，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，并看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药(yào)等细分(fēn)领域的投资机(jī)会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰表示(shì)，受欧美(měi)银行业危机影(yǐng)响和主要(yào)经济(jì)体(tǐ)政策变(biàn)化(huà)扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流(liú)动性压力(lì)持续缓解，未来港股(gǔ)资金面(miàn)或有机(jī)会得到改善，结(jié)合当前的低估(gū)值水平(píng)，港股吸引(yǐn)力(lì)或(huò)许逐步凸显。“某些(xiē)波动较(jiào)大(dà)且(qiě)回调较多的(de)细(xì)分板块或许(xǔ)是值得(dé)关注的方(fāng)向，例(lì)如恒生科技以及(jí)港股创新药(yào)等，若(ruò)未(wèi)来市(shì)场进一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新(xīn)药以及消(xiāo)费复苏或者更能(néng)调动市(shì)场的关bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别(guān)注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基(jī)金刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波动性较大，建议投资者通过(guò)定投(tóu)分散参与，较好平衡风(fēng)险和机(jī)会。同时(shí)，选择(zé)更有价(jià)值(zhí)的细分赛(sài)道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看，首先(xiān)，人工智(zhì)能(néng)有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来(lái)人工智能应(yīng)用或利好(hǎo)科(kē)技相关细分领域。其次(cì)，港股创新药是国内医药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备相对优(yōu)势的(de)细(xì)分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药市场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更(gèng)多(duō)更先进的疗法和创新药，长期投资(zī)价值(zhí)值(zhí)得关注(zhù)。此外(wài)，港股消费行业也有望上行。因(yīn)为目前我国(guó)经济(jì)总量数据回(huí)暖，国内经济(jì)长远发展(zhǎn)的确定(dìng)性增(zēng)强，居(jū)民可支配(pèi)收入增加，消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中融(róng)基金(jīn)表示，港股市场是以机构和外(wài)资为(wèi)主导的市(shì)场，因(yīn)此海外(wài)经(jīng)济数据对港股资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动性(xìng)持续承压(yā)和较弱(ruò)的国际宏(hóng)观环(huán)境(jìng)背(bèi)景下，短期港(gǎng)股或(huò)是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且(qiě)具备(bèi)估(gū)值性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比预期(qī)更强或(huò)者(zhě)美国经(jīng)济下滑比预期(qī)更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同时发生时，我们可能就(jiù)会看(kàn)到(dào)人民币汇(huì)率的(de)走强，同时港股整体(tǐ)表(biǎo)现也会走强(qiáng)。”中融基(jī)金进一(yī)步指出(chū)，可以先重点关注运(yùn)营商(shāng)等(děng)高股息(xī)资产，而随着(zhe)市场预期(qī)更进一步强化，可(kě)以更多关注互联(lián)网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为(wèi)消费品的业绩(jì)差异很大，建议(yì)更多关注个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一(yī)定的投(tóu)资性价比，当前估值水平仍(réng)然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为(wèi)国内(nèi)经济(jì)的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期(qī)，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预(yù)计盈利预(yù)期也会逐步(bù)上(shàng)修(xiū)。而从(cóng)流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上(shàng)较难判(pàn)断，但往未来看是(shì)大概率事(shì)件，预计人民币汇(huì)率(lǜ)的(de)压(yā)力也会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分(fēn)板块上(shàng)，我们认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏(sū)的(de)消费、互联网、医(yī)药等(děng)板(bǎn)块仍然值(zhí)得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于(yú)其离岸市场特性，海外投资人占比较(jiào)高，受国内(nèi)及海外多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整体波动性较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以采取(qǔ)基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。