5月12日晚(wǎn)间，江铃汽车公告宣布，公(gōng)司在2021年5月(yuè)即公(gōng)开(kāi)挂牌的(de)江铃重型汽车有限公司（江铃重汽）100％股(gǔ)权转让交(jiāo)易终止(zhǐ)，而(ér)此前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡车）。

　　江铃重汽是江(jiāng)铃(líng)汽车在(zài)2012年(nián)以2.7亿元价格(gé)接手的资(zī)产，不过原计划在(zài)重(zhòng)卡行(xíng)业(yè)“大展拳(quán)脚”的(de)江铃汽车(chē)却因此背(bèi)上了(le)包袱。江铃重汽在8年间亏损额度超过20亿元。而(ér)且江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)此前(qián)为转(zhuǎn)让铺路，还曾现金为江铃重(zhòng)卡(kǎ)“输(shū)血”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此次交易终止，也(yě)意(yì)味着江铃汽车前后耗了(le)两年的“瘦身”行动(dòng)依(yī)旧以失败告终。

　　审(shěn)批未(wèi)在约定时间完成

　　这笔交(jiāo)易要追溯到两年前。在2021年5月7日(rì)，江铃汽车曾披露，拟以不(bù)低于7.64亿元的价格，通过山西(xī)省产权交易市场公(gōng)开挂牌方式(shì)，出售全资子公司江铃重汽(qì)100％的股权。

　　当时，江铃重汽(qì)对接盘(pán)方开出了要(yào)求：1、世(shì)界500强企业，2020年度(dù)在(zài)全(quán)球生产销售重型卡车超过12万辆(liàng)；2、公(gōng)司盈利，并在(zài)2018-2020年经(jīng)审计合(hé)并(bìng)报表(biǎo)净利润率超过5％。

　　3个(gè)月后，谜底(dǐ)揭(jiē)晓。上述股(gǔ)权挂牌公告期于2021年(nián)8月9日期限届满(mǎn)，交易股权出(chū)售征(zhēng)集到一名意(yì)向受让方(fāng)，符合(hé)上述要求的沃尔沃卡车成了接盘(pán)侠。

　　而且，沃尔沃(wò)卡车也按照相关交易规(guī)则(zé)支付了保证金。2021年(nián)8月23日，双方经(jīng)协(xié)商一致，就出售交易股权签(qiān)署了(le)《关于蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗江铃(líng)重型汽车有限(xiàn)公司100％股权(quán)的(de)股权转让协议》，确定(dìng)就(jiù)目标股(gǔ)权支(zhī)付的基准价款为人民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称，该笔交易需要(yào)获得(dé)国资管理有权单位的批(pī)准，但由于交易所需(xū)的政府审批事(shì)项未能在约(yuē)定的时间内完成，项目双(shuāng)方经(jīng)协商一致，同意终止(zhǐ)交易。

　　这笔交易(yì)前后耗时(shí)长达2年之久，但最终(zhōng)仍以失败告终(zhōng)。需要(yào)提(tí)及的是，江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)命运颇为坎坷，此次交易(yì)已经是(shì)其历史上(shàng)第三次转(zhuǎn)手。

　　成为“财务黑洞(dòng)”

　　资料(liào)显示，江(jiāng)铃重(zhòng)汽前身是(shì)山(shān)西省汽车工(gōng)业集团。作为一(yī)家老牌(pái)国营企业，该公司(sī)主要组装生产(chǎn)重型卡车与货车，但由(yóu)于经(jīng)营不善陷入(rù)发展(zhǎn)困境，在2007年第一次被重组(zǔ)。中国(guó)兵器装备集团及中国长(zhǎng)安汽车集团有(yǒu)限公(gōng)司，将太原重(zhòng)汽重组为(wèi)太原长安(ān)重汽(qì)，作为(wèi)长安汽(qì)车进入重卡(kǎ)领域的跳(tiào)板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太原重(zhòng)汽2011年的亏损已达1.4亿元，2012上半(bàn)年的(de)总销量为439辆。到2012年第一季(jì)度(dù)，太原重汽的净资产(chǎn)仅为蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗2.5亿元，已难以(yǐ)实现正常运转。

　　不过(guò)，江(jiāng)铃汽车却对太原重汽产生了(le)兴(xīng)趣，该公司在2012年(nián)7月(yuè)以不超(chāo)过2.7亿元(yuán)的价格，从长(zhǎng)安(ān)手(shǒu)中接手太原长安重汽的全(quán)部股权，并(bìng)于2013年(nián)1月将其更(gèng)名为江铃(líng)重汽。

　　当初(chū)，江(jiāng)铃(líng)汽车进入重卡领域的意图是实现(xiàn)商用车全(quán)覆盖。2013年(nián)，江铃汽车曾(céng)表示，最终将建成年(nián)产10万辆重型载货(huò)车、10万台(tái)发动机(jī)的大型(xíng)重(zhòng)卡企业，达产后主营业(yè)务将超过200亿元。

　　但江铃由于对重卡市场和(hé)客(kè)户洞察不足，经(jīng)营状况并(bìng)不(bù)尽如人意。2016-2019年，江铃重(zhòng)卡的销量(liàng)分别(bié)为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累计(jì)销量为(wèi)1347辆(liàng)。

　　同时期(qī)东风公司、中(zhōng)国重汽、一汽解放等头部(bù)企业的单月(yuè)销量，就(jiù)已超过江铃重(zhòng)汽几年的销量总和。2020年9月之后，江(jiāng)铃汽车不再披露有关江铃重(zhòng)卡的销量(liàng)数据。

　　销(xiāo)量严重拖后腿，江铃重汽(qì)俨(yǎn)然(rán)成为“财(cái)务黑洞”。江(jiāng)铃汽车2020年财报(bào)数据显示，截(jié)至2020年12月(yuè)31日(rì)，江铃(líng)汽车重型汽车相(xiāng)关业务累计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏(kuī)损最为严(yán)重(zhòng)，超5亿元。而(ér)且2021年，江铃重汽仍然呈现亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)，1月净亏损为1213.7万元(yuán)。

　　截至(zhì)2020年底，江铃重(zhòng)汽(qì)总负(fù)债为12.69亿元，总资产(chǎn)为7.99亿元(yuán)，处于资不抵债的(de)状态。因此(cǐ)，2021年(nián)后，江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)停止了所有的产销工作(zuò)。

　　值得一提的是，在2021年初，江铃汽(qì)车还对江铃重汽进行了11.42亿元的(de)现金(jīn)增资。这一举动的(de)主(zhǔ)要(yào)目的(de)是(shì)降(jiàng)低江铃重(zhòng)汽的资产负债率，便于(yú)吸引外(wài)部投(tóu)资进(jìn)入，利于江铃重汽进行业务重组(zǔ)。

蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗　　“地主(zhǔ)家(jiā)”也没余粮

　　实际(jì)上，江铃汽车自身近年来日子也不太好(hǎo)过(guò)。

　　从2020年-2022年间(jiān)，江铃汽车分别实现营收330.96亿元(yuán)、352.21亿元和(hé)301亿元(yuán)，这三年(nián)内，其实(shí)现(xiàn)归母净利(lì)润分别为5.51亿元、5.74亿元(yuán)和9.15亿(yì)元(yuán)。

　　表(biǎo)面上看，盈利状况尚可。不过，在2021年(nián)和2022年(nián)这两年间，江(jiāng)铃汽车收到(dào)的(de)政府扶持资金就达(dá)到5.16亿元和9.07亿元，这几(jǐ)乎撑起了其当年的(de)净利(lì)润。而扣(kòu)除非(fēi)经(jīng)常(cháng)性损益后，江铃汽车在(zài)这两年的(de)扣非归母净利(lì)润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且(qiě)江铃汽(qì)车在这两(liǎng)年(nián)现(xiàn)金(jīn)流状况也不佳。在2020年，其(qí)经营活动现金(jīn)流净额还达到36.98亿元(yuán)，到(dào)了2021年即(jí)降至17.6亿(yì)元，而到了2022年这一科目变成了-15.19亿元。而且今年一季(jì)度，这一科目(mù)仍(réng)未回正(zhèng)，为-7.22亿元。

　　今年一(yī)季度(dù)，江铃汽车营(yíng)收(shōu)为75.26亿元，较上年同期上升(shēng)4.06％，其(qí)归母(mǔ)净利润仅为1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这一(yī)“包袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江铃(líng)汽车此次也表示，江铃重汽已暂停生产和销售，当(dāng)前主要开支为(wèi)员工薪酬和设备维护等费(fèi)用(yòng)。“未(wèi)来公司(sī)仍将继续(xù)积极(jí)推进江(jiāng)铃(líng)重汽的重组工作，”江铃汽(qì)车(chē)方面称(chēng)。

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